Вы накопили миллион рублей и решили заставить эти деньги работать. Нашли вклад под 12% годовых, посчитали будущую прибыль и уже мысленно прибавили к капиталу 120 тысяч рублей.
Но есть одна проблема. Через год на счёте действительно станет больше денег, однако купить на них получится не настолько больше, как хотелось бы. Часть доходности съест инфляция, а в некоторых случаях придётся заплатить ещё и налоги.
И если раньше инвесторы в первую очередь искали максимальную доходность, то теперь всё чаще приходится задаваться другим вопросом: сколько денег останется в итоге?
Мы в NPB Markets решили разобраться, как повышение налогов может изменить инвестиционные стратегии россиян и какие варианты сохранения капитала стоит рассмотреть на 2026–2027 годы.
Почему 15% годовых уже не выглядят такими привлекательными
Начнём с налогов.
С января 2026 года основная ставка НДС в России выросла с 20% до 22%. Для бизнеса это дополнительные расходы, а для покупателей — риск дальнейшего роста цен.
Теперь Минфин предлагает пересмотреть и налогообложение инвестиционных доходов.
С 2027 года доходы от банковских вкладов, дивидендов и операций с ценными бумагами могут начать учитывать вместе с другими доходами граждан при расчёте прогрессивного НДФЛ.
Сейчас для большинства таких доходов действуют ставки 13% и 15%. Если инициативу примут в предложенном виде, для части инвесторов ставка может доходить до 22%.
Причём речь не обо всех россиянах. По оценке Минфина, изменения затронут не более 6% населения с налогооблагаемыми доходами.
Тем не менее мы считаем, что считать чистую доходность полезно каждому инвестору.
Возьмём условный пример. Человек заработал на инвестициях 150 тысяч рублей. При налоге 13% у него останется 130 500 рублей. Если этот доход попадёт под ставку 18%, останется уже 123 тысячи.
Разница — 7500 рублей.
Вроде немного. Но если речь идёт о нескольких миллионах инвестиционной прибыли, сумма дополнительных налогов может оказаться значительно выше.
И это ещё без учёта инфляции.
Миллион рублей сегодня и миллион через пять лет — разные деньги
По данным Банка России, годовая инфляция в сентябре 2026 года составила 6,35%.
Допустим, у человека лежит миллион рублей наличными. Он не вкладывает их никуда, потому что боится рисковать.
Если цены будут расти на 6% ежегодно, через пять лет покупательная способность этого миллиона сократится примерно на четверть.
На счёте по-прежнему будет миллион. Только товаров и услуг на него получится купить значительно меньше.
Поэтому полный отказ от инвестиций тоже несёт риск.
Но здесь возникает другая проблема: в попытке обогнать инфляцию можно выбрать инструмент, который принесёт убыток.
Например, акции могут за несколько месяцев подешеветь на 20–30%. Облигации тоже способны терять в рыночной стоимости. А золото далеко не всегда дорожает, особенно если считать его цену в рублях.
Получается, перед инвестором стоят две задачи: защитить деньги от обесценивания и не потерять капитал на неудачных вложениях.
Почему мы не советуем гнаться за самыми высокими процентами
Допустим, перед инвестором три предложения.
Первое — банковский вклад под 12% годовых.
Второе — корпоративные облигации с доходностью к погашению 17%.
Третье — акции компании, по которым ожидается дивидендная доходность 20%.
Если смотреть исключительно на проценты, выбор кажется очевидным.
Но высокая доходность облигаций может объясняться финансовыми проблемами эмитента. А обещанные дивиденды по акциям ещё не означают, что компания действительно их выплатит.
В случае с банковским вкладом доходность может быть ниже, зато сумма в пределах страхового лимита защищена системой страхования вкладов при наступлении страхового случая.
Мы бы оценивали эти предложения исходя из того, когда понадобятся деньги.
Если через три месяца — один подход. Если через пять лет — совершенно другой.
Именно срок инвестирования часто определяет, какой риск имеет смысл принимать.
Почему облигации сейчас заслуживают внимания
На октябрь 2026 года ключевая ставка Банка России составляет 14% годовых.
Если в дальнейшем регулятор продолжит снижать её, доходность новых банковских вкладов может уменьшиться.
А вот инвесторы, купившие облигации с фиксированным купоном, смогут получать предусмотренные условиями выпуска выплаты до погашения при исполнении обязательств эмитентом.
Есть и возможность заработать на изменении стоимости бумаги.
Когда ставки снижаются, старые облигации с фиксированными купонами обычно дорожают. Но если ставки вырастут, их стоимость может упасть.
Поэтому покупка облигаций — это не гарантированный способ получить доход выше банковского депозита.
Особенно если планируется продать бумаги раньше срока погашения.
А что насчёт золота и валюты?
Часть российских инвесторов предпочитает хранить сбережения в золоте или иностранной валюте.
В этом есть определённая логика.
Если рубль ослабевает, стоимость валютных активов в рублёвом выражении растёт. Золото тоже может дорожать благодаря изменениям мировых котировок и валютного курса.
Но мы бы не рассматривали такие инструменты как гарантированную защиту.
Рубль способен укрепляться, золото — дешеветь, а хранение некоторых валютных активов связано с ограничениями и дополнительными издержками.
Кроме того, обычное владение золотом не приносит купонов или дивидендов.
Поэтому для долгосрочного инвестора подобные активы могут быть частью портфеля, но не обязательно его основой.
Куда вложить деньги, если не хочется рисковать всеми накоплениями?
Вот здесь мы подходим к самому интересному.
Допустим, у человека есть миллион рублей.
Он хочет сохранить деньги, получать доход и при этом иметь возможность воспользоваться хотя бы частью сбережений в случае необходимости.
Сколько оставить в банке? Какую долю вложить в облигации? Есть ли смысл покупать акции? И стоит ли использовать ИИС-3 ради налоговых льгот?
Ответ зависит от срока вложений и готовности принимать убытки.
Например, человеку, который копит на первоначальный взнос по ипотеке через год, не подойдёт та же стратегия, что инвестору, формирующему капитал на десять лет.
Кроме того, нужно учитывать новые налоговые предложения. Одни способы вложения средств могут оказаться привлекательнее после расчёта НДФЛ, другие — потерять часть преимущества.
Как выбрать инвестиционные инструменты на 2026–2027 годы с учётом налогов, инфляции и возможного снижения ставок?
Этому вопросу мы посвятили отдельный разбор: «Куда инвестировать россиянам на фоне повышения налогов: какие активы помогут сохранить деньги в 2026–2027 годах».
В материале подробно рассматриваются банковские вклады, государственные и корпоративные облигации, российские акции, золото, ИИС-3 и программа долгосрочных сбережений. Отдельно разбираются варианты выбора инструментов при капитале в миллион рублей и различных сроках инвестирования.
Налоги вырастут, но паниковать пока рано
Мы в NPB Markets считаем, что пересматривать инвестиционную стратегию исключительно из-за налоговых инициатив преждевременно.
Во-первых, предложенные Минфином изменения ещё должны пройти законодательные процедуры.
Во-вторых, повышенные ставки НДФЛ затронут далеко не каждого инвестора.
В-третьих, даже дополнительные 5–7% налоговой нагрузки на определённую часть инвестиционной прибыли зачастую оказываются менее существенными, чем рыночные риски.
Можно годами искать способ сэкономить на налогах, а затем за одну неудачную сделку потерять больше всей потенциальной экономии.
Поэтому мы предлагаем начать с простой вещи: посмотреть, где сейчас находятся ваши накопления и какую доходность они действительно приносят после всех расходов.
Возможно, окажется, что существующая стратегия вполне подходит под ваши задачи. А возможно, часть средств стоит перераспределить, чтобы не зависеть от одного инструмента.
Главное — не путать высокую доходность с сохранностью денег. Обещанные 20% годовых ничего не стоят, если ради них приходится рисковать всем капиталом.
Материал подготовлен NPB Markets. Информация носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Примеры расчётов условные.
Добавить комментарий